国庆节后钢市开门“红”略显暗淡

　　8日的钢市，是国庆长假过后的第一个交易日，现货钢价主流走稳，部分城市有惯性拉涨操作;但并未能刺激下游采购需求的释放，终端照常的稀稀拉拉的补货需求，使得预期中的封盘拉涨行情并未能够出现，且从商家积极出货操作来看显得对后市信心略有不足，观望心态较重。

　　期钢延续了节前大跌走势，再创新低;显示资金对后期钢市也多以看跌为主;加上沙钢等主流钢厂在10月上旬的出厂价中再次大幅下调100元/吨，钢厂再次带头下调钢价，市场焉有独自跑的可能;因此，即便国庆节期间关于房贷政策放松等利好出现，仍旧未能挽回市场失望的信心，钢材市场在传统销售旺季“银十”开门有红，但略显暗淡，也就预示着难以持续。

　　未来需求基本面仍有希望，然短期仍难有明显改善

　　十月份是国内基建工程施工最好的月份，也是年内户外施工仅存的好“日子”;在为了完成年度基建任务的压力下，笔者认为，接下来的这一个月左右的时间，是户外基建项目施工旺季，在抢工期的推动下，线螺等建筑钢材需求应当还有一个较为集中的释放点。而9月份制造业PMI指数相对平稳，表明国内经济稳定，但部分指数的回落也反映未来经济面仍存在下行压力。与此同时，宏观方面利好利空交织;楼市信贷放松或可激发房地产市场信心，但短期内难以形成明显的效果。

　　钢厂生产热情消退 但供求矛盾依然偏大

　　从月初发布的9月份钢铁业PMI指数继续大幅下降来看，国内钢厂开始明显减产;由于9月以来的钢价快暴跌，盈利空间快速缩水，钢厂生产热情明显消退;加上中小钢厂资金链问题加剧导致的破产问题增加;总之钢厂的持续高产正在回落。

　　然而，前期的高位产量及弱势的终端需求，使得整个钢铁行业供求矛盾依然严峻;且刚刚经历过国庆长假的“囤积”，维持30周的钢市去库存已经结束，国庆节后社会库存量已经呈现回升态势，加上钢厂内部库存压力依然高企，因此钢市供求矛盾、特别是现货市场的资源库存进入重建阶段后会逐步加大，商家在今后的一段时间内，手中资源增多是必然的。

　　铁矿石等成本低位反弹，但还有下跌空间

　　国庆长假期间，铁矿石、钢坯均有不同程度的反弹，进口矿普氏指数回升至80.25美元，唐山地区钢坯反弹至2450元/吨;带动钢价的成本支撑底部上升，但整体仍处弱势。与此同时，国内钢厂减产明显，而力拓等矿山继续主动降低成本扩产，供求矛盾加剧可能还将延续价格竞争之路。加上随着主流钢厂继续大幅下调出厂价，进一步压制盈利空间，钢厂对原料的采购会更加的谨慎，也将不利于原料市场的价格反弹;在供应库存压力及钢厂减产的压制下，且淡季即将来临，后期铁矿石等原料还有继续下跌的空间。

　　总之，下游终端有一定的预期，然短期内却难有明显的改善，相对平稳的下游采购还将延续;而钢厂减产之后的效果并不会快速的在市场得到体现，钢材市场供强需弱的格局还将持续，成为继续压制钢价的基本因素。宏观有利好，但在市场理性之下也多以观望为主，成本的反弹还有待观察，因此，笔者认为，接下来的一段时间内，国内钢价主流走稳，窄幅震荡调整为主，密切关注期钢走向。

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　　令人兴奋的国庆长假已经过去，沉浸于节日氛围中的人们也开始回归现实。节后首日，钢市变化不大，假期市场需求累积有限，且月初资金压力不大，厂商多观望维稳，市场整体活跃度偏低。由于十一期间市场并未出现重大利好，对钢价提振作用有限，因此节后市场表现平淡也是情理之中。

　　节中市场表现平平，宏观经济数据也趋于平稳。9月中国官方与汇丰制造业PMI均企稳，虽暂时止住了近期下滑势头，但与历史同期数据比较，今年9月指数走势偏弱，经济回稳基础仍需巩固。假期钢坯涨幅有限凸显需求疲软，铁矿石仍维持低位盘整态势，成本端支撑相对有限，节后现货钢价走势以稳为主。

　　展望后市，钢市正能量依旧欠缺，利空消息倒是不少。9月份国内钢铁行业PMI指数为43.6%，较上月下挫4.8个百分点。达到7个月以来的最低水平，连续5个月保持在50%的荣枯线以下。从各分项指数来看，新订单指数降至38%，较上月回落6.6个百分点，已连降3旬且收缩幅度持续加大，生产指数、采购量指数也大幅收缩至荣枯线以下，分别为45.9%、41.6%，;而产成品库存指数则2连升至60.9%，创近7个月以来新高。反映出当前钢市供需矛盾突出，下游需求继续萎缩，库存、资金压力持续加大，钢企销售压力进一步加大。

　　此外，国际钢铁协会6日发布了今明两年全球钢铁需求增速放缓的预测报告。协会预测全球表观钢铁消费量在继2013年的3.8%增长之后，2014年将增长2.0%，2015年全球钢铁需求将继续增长2.0%，达到15.94亿吨。目前我国正处在经济的结构转型阶段将继续减缓钢铁需求的增长。今明两年我国钢铁产量约保持在8.3亿吨，而预计今年我国的表观钢铁消费量增速将放缓到1.0%，达到7.483亿吨。2015年预计钢铁表观消费量增长0.8%，达到7.543亿吨。可见钢铁行业供过于求的局面难改。另外，中钢协表示今年将取消退税等出口刺激政策，明年钢材出口将有所回落，这将加重国内钢市的压力。

　　虽然央行放松房贷政策及各地限购取消对市场信心有所提振，但对于钢市实质需求改善作用有限。一方面，各家商业银行执行央行房贷新政的力度也有待进一步观察，开发商仍然借着“假涨价，真促销”的炒作大力去库存，后续形势不明。另一方面，钢市长期处在弱势状态，房贷新政对钢市需求的影响有一定时间的延迟，钢价难以快速反弹。

　　9月以来，原料成本与钢材价格齐齐下滑且跌幅相近，使得钢厂盈利骤然收缩，因此10月钢厂检修减产力度有所加大，粗钢产量有望回落，供需矛盾或有所缓解，钢价逐渐止跌回稳，但钢价上行仍然是未知数。毕竟钢市基本面未有明显改善，下游需求疲软，库存仍然高企，原料成本支撑减弱，行业资金风险持续发酵，短期来看，旺季不旺的态势还将延续。